人口老龄化，似乎已达成了社会的共识。Wind数据显示，统计我国各年代出生人口发现，00后比90后少了4700多万人，年轻人口的比重越来越少。抛开其他问题，只谈人口变化对个人储备与投资，将带来怎样的变化呢?
按照人口专家梁建章的定义，我国人口数量的高峰，即婴儿潮时期出现在1962-1990年。这一时期的人口特点，通常只有1~2个孩子，抚养经济负担相对不算沉重。同时随着经济的快速发展，人们的生活水平得到很大提高。可以预见的是，未来变老并不是一件便宜的事，一方面婴儿潮一代的老人对幸福感的需求更强，另一方面，考虑到老龄人口的“爆炸式”增长，许多国家政府不得不降低养老金福利。从这个层面上讲，为应对加速到来的老龄化社会，大多数人都需要提前为养老专门预备一笔钱。
虽然婴儿潮一代是“高储蓄率”的一代，然而在低利率的大势所趋之下，许多低风险投资品种收益率不断下降。从全球来看，2020年受疫情影响，美国逼近零利率，全球30家央行降息推动流动性宽松。所以，长期来看权益类标的的配置，是养老金投资抵抗通胀的重要资产。
借鉴成熟资本市场经验，以美国401(K)计划为例，第二、第三支柱养老金的蓬勃发展不仅弥补了第一支柱国家养老金福利的不足，更因为通过FOF的运作方式投资于美股，实现美股十年长牛与个人养老金充裕的双赢局面。基于此，在2018年证监会指引之下，公募基金的养老FOF也陆续发行问世。截至2020年9月25日，成立满半年的养老FOF全部取得正收益(银河证券数据)。
与美国401(K)计划主要以目标日期型养老FOF不同的是，目前国内的主流是目标风险型养老FOF。国内目标风险型养老FOF基金共有50只，总规模264.7亿元;目标日期型养老FOF基金共有46只，总规模105.78亿元。“或能反应当前投资者的投资行为与投资认知，更偏向于锚定风险的投资品种。”业内人士称。目标风险基金根据不同年龄、背景的投资者风险收益特征，在权益类资产、固定收益资产等进行不同比例的资产配置，并设计相应产品。一般而言，目标风险基金分为积极型、平衡型、稳健型三种产品线。以兴全安泰平衡养老FOF为例，就是典型的平衡型目标风险基金，配置中枢为权益50%+固收50%。截至2020年11月4日，银河证券显示自2019年1月25日成立以来区间回报达到45.86%，居同期全市场有可比数据的所有养老FOF产品第1(1/15)。
据了解，兴证全球基金在成熟运作1年半兴全安泰平衡养老FOF之后，也将向完善目标风险养老基金产品线再迈进一步，于11月23日发行稳健策略的目标风险基金，即兴全安泰稳健养老一年持有FOF。据了解，该产品采用“类固收+”策略，权益类资产的战略配置目标比例中枢为20%，值得关注。
风险提示：历史业绩不代表未来表现，基金收益有波动风险，基金投资需谨慎。
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